🫧 Comme une bulle de flipper

Tulipes, dotcoms, IA : les marchés adorent redécouvrir les mêmes leçons… à leurs dépens.

Bon matin France ! 🇫🇷

Les marchés boursiers américains sont-ils en surchauffe ? La question brûle les lèvres de nombreux investisseurs. Après deux années consécutives de rendements dépassant les 20 % sur le S&P 500, tout le monde scrute les signaux d’alerte. Mais avant de hurler au krach, il convient de s’interroger : sommes-nous face à un véritable excès irrationnel, ou simplement à une vague d’enthousiasme tempérée ?

Les bulles, c’est bien connu, se nourrissent de nouveauté. De la frénésie des tulipes au XVIIe siècle jusqu’au boom des dotcoms des années 90, l’histoire regorge d’exemples où l’innovation devient prétexte à une déconnexion totale des réalités. Aujourd’hui, l’IA semble jouer ce rôle de vedette montante, tandis que les sept géants de la tech — ces fameux "Magnificent 7" — occupent une place disproportionnée dans le S&P 500. Certes, ils ont des avantages massifs : technologie de pointe, échelle mondiale, domination des marchés. Mais les investisseurs, parfois, oublient que la disruption peut frapper même les disrupteurs. Rien n’est immuable, surtout dans les secteurs hyper-techniques.

Alors, bulles ou simple euphorie maîtrisée ? Les chiffres racontent une histoire plus nuancée. Avec un ratio cours/bénéfices de 23,6 fois sur le S&P 500, le marché est cher, mais pas totalement dément. On ne crie pas encore « aucun prix n’est trop élevé », ce mantra dangereux des véritables bulles. Mais l’optimisme ambiant, la foi aveugle dans l’IA et la conviction que les leaders d’aujourd’hui domineront encore dans des décennies doivent nous rappeler une vérité fondamentale : ce qui monte finit souvent par redescendre. Peut-être pas aujourd’hui, ni demain, mais l’histoire des marchés ne pardonne jamais l’excès de confiance.

Quant au reste de l’actu, je te fais ça en bref.

💡 Une info à passer ? Un communiqué à envoyer ? Direction info@afreelun.ch💡

Publicité

🗞️ L’actu

• 🇫🇷 Zéro gaspille. Plus de 30 G€ d’économies prévues en 2025. Bercy vise les agences publiques, pas les classes moyennes. (La Tribune)

• 🇫🇷 Classe annulée. François Bayrou cède face à la colère : 4 000 postes enseignants ne seront pas supprimés. (Le Monde)

• 🇫🇷 Banque citoyenne. Bayrou relance son idée : financer les partis via une banque publique pour contourner les blocages privés. (France Info)

• 🇫🇷 L’île debout. Face au cyclone Chido, Mayotte révèle des histoires de survie et de courage dans un décor apocalyptique. (Le Monde)

• 🇫🇷 Don't be evil. Google évite une class action à 27 G€, malgré des accusations de collecte illégale de données. Merci la justice. (L'Informé)

• 🇫🇷 Erreur 404. Un ado de 17 ans, déjà sous contrôle judiciaire, est soupçonné d'avoir piraté les données de millions de clients Free🇫🇷. (Le Parisien)

• 🇫🇷 Kohler Express. Déficit record, prévisions erronées : la commission d’enquête veut tirer les choses au clair avec Alexis Kohler. (Le Monde)

• 🇫🇷 Au diapason. Deezer🇫🇷 et la Sacem🇫🇷 revoient le partage des royalties : plus équitable, moins frauduleux. (Le Monde)

• 🇫🇷 L’envers du tarif. Si EDF baisse ses prix réglementés, les offres alternatives pourraient perdre tout avantage avec la hausse des taxes. (Les Échos)

• 🇫🇷 X-Men. Plus de 80 associations, dont Emmaüs🇫🇷, quittent X, dénonçant ses dérives antidémocratiques. Direction Bluesky et Mastodon. (France Info)

• 🇪🇺 Missile diplomatique. Erdogan divise Paris, Athènes et Londres avec l'achat potentiel d'Eurofighter armés de Meteor. (La Tribune)

• 🇪🇺 Panique à bord. Le patron de Deutsche Bank tire la sonnette d’alarme : la France, un modèle à fuir. (Les Échos)

• 🇪🇺 Baby Gap. Avec une natalité en chute libre, les économies mondiales risquent de s’essouffler sans un bond massif de la productivité. (Financial Times)

• 🇺🇸 No China Zone. Les États-Unis interdisent les voitures connectées avec technologie chinoise. Pékin promet des représailles. (La Tribune)

• 🇺🇸 Au revoir, au revoir président. Biden, dans son dernier discours, dénonce le danger d’une concentration des pouvoirs dans les mains des milliardaires. (Washington Post)

• 🇺🇸 Mission Trésor. Des hackers chinois s’infiltrent dans 400 machines du US Treasury🇺🇸, volant des données sur les affaires internationales. (Bloomberg)

• 🇺🇸 Art sous alarme. Avec des flammes menaçant ses trésors, le Getty prouve sa maîtrise du risque. (WSJ)

• 🇺🇸 Justice et vengeance. Trump veut Pam Bondi à la tête du DOJ. Objectif : s'en prendre à ses ennemis politiques. (FT)

• 🇺🇸 Musk & Bust. La SEC accuse Musk d’avoir caché son achat d’actions Twitter🇺🇸, lésant les investisseurs de 150 M$. (Bloomberg)

• 🇷🇺 Putin's Playbook. La Russie propose une paix sous conditions : contrôle sur 20 % de l'Ukraine et neutralité imposée. (Bloomberg)

• 🇮🇱🇵🇸 Calme fragile. Israël et Hamas amorcent une trêve : échange d’otages, aide humanitaire et étapes incertaines à suivre. (BBC)

🏢 Brick & mortar

• 🇫🇷 Chic et cash. Kering cède 60 % de trois adresses parisiennes à Ardian, levant 837 M€. (Les Échos)

• 🇫🇷 Open space fantôme. Avec un taux de vacance dépassant 10 %, l’immobilier de bureaux en Île-de-France atteint un niveau record. (Les Échos)

🔗 Sur les chaînes

• 🇺🇸 Double discours. Dimon qualifie Bitcoin de sans valeur et criminel, mais JPMorgan continue d’exploiter son potentiel via l’ETF BlackRock. (CoinDesk)

🏦 Economie

• 🇫🇷 Baisse des gaz. L’inflation IPCH tombe à 1,8 % sur un an en décembre. La flambée des prix s’essouffle. (La Tribune)

• 🇩🇪 Schröder than later. L’économie allemande se contracte pour la 2e année. Un signal rouge vif avant les élections. (The Guardian)

• 🇬🇧 Gilt trip. L'inflation UK tombe à 2,5 %, offrant à la BoE un peu d'air. Les rendements obligataires baissent en écho. (The Guardian)

• 🇺🇸 America’s Got Tariffs. Les taxes US et un dollar trop costaud étranglent les actions des marchés émergents. MSCI plonge de 10%. (FT)

• 🇺🇸 Rien ne fond. L’inflation US s’accroche, avec des loyers et prix de voyage encore en hausse. La Fed surveille de près. (Bloomberg)

• 🇺🇸 Cash flow inversé. Avec 711 G$ de déficit fiscal en 3 mois, Washington fait chauffer la carte de crédit. (Reuters)

• 🇺🇸 Pipeline bouché. Le PPI US monte de 0,2 % en décembre, signalant un frein sur l’inflation des prix de gros. (CNBC)

• 🇺🇸 King Dollar. Bessent défend la suprématie du dollar face aux défis des BRICS et prône des politiques pro-manufactures. (Bloomberg)

• 🇦🇷 Peso fragile. Javier Milei ralentit la dévaluation du peso à 1 % par mois pour contenir l’inflation, malgré les risques économiques. (Financial Times)

• 🇮🇳 Ruble trouble. Les raffineurs indiens courent contre la montre pour boucler leurs paiements avant la fin de la période de grâce. (Bloomberg)

💱 A la cote

• 🇫🇷 Manette en main. Tencent et les Guillemot envisagent une réorganisation majeure pour repositionner Ubisoft🇫🇷. (Boursier)

• 🇺🇸 Capital débridé. Intel prépare l'autonomie de sa branche d'investissement, pour booster son agilité et ses ressources externes. (Reuters)

• 🇺🇸 BlackRock out. Le géant quitte l’alliance climat NZAM, fragilisant un peu plus la finance verte. Pression politique ou coup stratégique ? (Les Échos)

• 🇺🇸 Bear to differ. Vanguard recommande la prudence : actions chères, taux hauts, et retour en force des obligations. (FT)

• 🇺🇸 Vague verte. Les indices américains connaissent leur meilleure journée depuis l’élection de Trump. (FT)

• 🇨🇦 Piles et face. Brookfield 🇨🇦 récolte 4,5 G$ grâce à Clarios. Les subventions vertes de Biden boostent les dividendes. (Financial Times)

• 🇨🇳 Fin de chantier. Le supercycle chinois des matières premières touche à sa fin. Une réorientation mondiale s’impose. (Financial Times)

🛎️ Les Bigdils (M&A)

• Natixis🇫🇷 et Generali🇮🇹 se rapprochent pour créer un champion européen de la gestion d'actifs de 2 000 milliards €, l'officialisation devant intervenir la semaine prochaine.

• SGS🇨🇭 est en pourparlers pour fusionner avec Bureau Veritas🇫🇷 et créer une entreprise européenne de tests et de certification d’une valeur de 35G$.

• Les géants de l’énergie Taqa🇦🇪 et Equinor🇳🇴 envisagent une offre pour Uniper🇩🇪, valorisé à plus de 10,3G$.

• La plateforme de trading d’options crypto Deribit🇳🇱, valorisée entre 4G$ et 5G$, examine des options après des offres de rachat.

• United Rentals🇺🇸 acquiert H&E Equipment Services🇺🇸 pour 4,8G$, dette incluse.

• Wabtec🇺🇸 rachète l’unité de technologies d’inspection de Evident🇺🇸 pour 1,78G$.

• Le fonds I Squared Capital🇺🇸 est proche de faire une offre de rachat pour HKBN🇭🇰, évaluée à 880M$, potentiellement en concurrence avec China Mobile🇨🇳.

• EMCOR🇺🇸 acquiert Miller Electric Company🇺🇸 pour 865M$ en cash.

• CBRE🇺🇸 acquiert la participation de 60% restante dans Industrious🇺🇸 pour environ 800M$.

• Lantheus🇺🇸 acquiert l’activité radiopharmaceutique de Life Healthcare🇿🇦 pour jusqu’à 750M$.

• SWF ADIA🇦🇪 acquiert 10% de Innocap Investment Management🇨🇦.

🧳 Non coté & VC

• 🇫🇷 Robin des eaux. Avec des modèles à la performance, Leakmited veut réduire les pertes d'eau jusqu'à 20 % dans les collectivités. (Les Échos)

• 🇫🇷 Alliance durable. Avec 2,8 Md€ sous gestion, Demea Invest unira écologie et agroalimentaire pour doubler ses actifs d’ici 2030. (Capital Finance)

Les levées de fonds

• Stoke Space 🇺🇸 (Fusées réutilisables) : 260M$ (Breakthrough Energy Ventures, Glade Brook Capital Partners, Industrious Ventures, Point72 Ventures, Seven Seven Six, Y Combinator)

• Colossal Biosciences 🇺🇸 (Ressuscitation d’espèces éteintes) : 200M$ (TWG Global, Mark Walter, Thomas Tull)

• Synthesia 🇬🇧 (IA vidéo B2B) : 180M$ (NEA, WiL, Atlassian Ventures, PSP Growth, GV, MMC Ventures)

• Harbinger 🇺🇸 (Camions électriques) : 100M$ (Capricorn Investor Group, Leitmotif)

• Sygnum 🇨🇭🇸🇬 (Banque d’actifs numériques) : 58M$ (Fulgur Venture)

• LemFi 🇬🇧 (Services financiers pour immigrants) : 53M$ (Highland Europe)

• Nelly 🇩🇪 (Digitalisation des cabinets médicaux) : 51M$ (Cathay Innovation, Notion Capital, b2venture, Lakestar, Motive Ventures, Arc Investors)

• Orchid Security 🇮🇱 (Orchestration de sécurité axée identité) : 36M$ (Team8, Intel Capital)

• Overland AI 🇺🇸 (Autonomie avancée pour UGVs) : 32M$ (8VC)

• SEEQC 🇺🇸 (Calcul quantique) : 30M$ (Booz Allen Ventures, NordicNinja)

• Maki 🇫🇷 (IA pour le recrutement) : 26M€ (Blossom Capital, DST Global, Frst, GFC, Picus Capital)

• NatureMetrics 🇬🇧 (Intelligence sur la biodiversité) : 25M$ (Just Climate, EDF Pulse Ventures, Monaco ReOcean Fund)

• Vertical Compute 🇫🇷 (Optimisation mémoire et calcul) : 20,5M$ (Eurazeo, XAnge, Vector Gestion, Imec)

• Dfns 🇫🇷 (Infrastructure de portefeuille crypto) : 16M$ (ADQ's Further Ventures)

• Pipe17 🇺🇸 (Solutions IA pour commandes) : 15,5M$ (LFX Venture Partners)

• The Snow League 🇺🇸 (Ligue pro de sports d’hiver) : 15M$ (Left Lane Capital)

• Reown 🇺🇸 (Plateforme UX on-chain) : 13M$ (Union Square Ventures, 1kx)

• XtremeX Mining Technology 🇨🇦 (Solutions de forage innovantes) : 11M$ (GoGreen Partners)

• Sydecar 🇺🇸 (Plateforme d’exécution de deals) : 11M$ (Deciens Capital)

• BforeAI 🇫🇷 (Protection contre les risques numériques) : 10M$ (Titanium Ventures)

• Boardy AI 🇸🇪 (IA pour networking) : 8M$ (Creandum)

• FARO 🇿🇦 (Recommerce de vêtements) : 6M$ (Bloomberg, Presight Capital, Garage Ventures, Mato Perić, Leonard Stiegeler, Oliver Merkel, Vikram Chopra)

• Daash Intelligence 🇺🇸 (IA pour intelligence commerciale) : 5,5M$ (Bullpen Capital)

• Thoras 🇺🇸 (Optimisation cloud pour fiabilité) : 5M$ (Wellington Ventures)

Du côté des fonds

• Ares 🇺🇸 : 17.6G$ (dernier fonds de private credit en Europe, taille totale > 30G$)

• Equistone 🇪🇺 : en pause (levée du 7e fonds phare, objectif 2.6G$ non atteint)

• Keen Venture Partners 🇳🇱 : 128M$ (fonds de défense européen)

🔔IPO

• Macquarie 🇦🇺 (Investissements) : a accepté d'investir 5G$ et de prendre une participation de 15% dans l'activité de calcul haute performance d'Applied Digital.

• Pfizer 🇺🇸 (Pharmaceutique) : a proposé de vendre une participation de 7,7% dans Haleon, un fabricant de produits de santé grand public au Royaume-Uni, pour lever 3,1G$.

• Zetwerk 🇮🇳 (Fabrication et logistique) : prévoit de lever 500M$ dans une IPO locale en Inde.

• Titan America 🇺🇸 (Ciment) : la filiale américaine de Titan Cement International a déposé une demande pour une IPO aux États-Unis, visant à lever 500M$ avec une valorisation de 2G$.

• Tenneco India 🇮🇳 (Pièces automobiles) : Apollo envisage une IPO en Inde pour l'activité indienne de Tenneco, visant à lever entre 400M$ et 500M$ avec une valorisation de 2G$.

• Super Bank Indonesia 🇮🇩 (Banque digitale) : envisage une IPO à Jakarta, visant à lever entre 200M$ et 300M$ avec une valorisation entre 1,5G$ et 2G$.

🧳Dette

• EU 🇪🇺 : Augmentation de l'objectif de vente d'obligations à 6,2B$ en raison d'une forte demande.

• Bankers 🇬🇧 : Préparation de financement de dette jusqu'à 3,7B$ pour soutenir une vente potentielle des actifs de Reckitt 🇬🇧 dans le secteur des produits d'entretien.

• Florida Retirement System 🇺🇸 : Vente de participations de 2B$ dans des crédits privés.

• Goldman Sachs 🇺🇸 : Fourniture d'un prêt à effet de levier de 1,35B$ à Proofpoint 🇺🇸, entreprise de cybersécurité et de conformité détenue par Thoma Bravo 🇺🇸.

• KKR 🇺🇸 et CPPIB 🇨🇦 : Recherche de 1B$ auprès de créanciers pour acquérir l'unité des annonces immobilières de Axel Springer 🇩🇪, Aviv.

• Citadel 🇺🇸 : Prévision de lever plus de 500M$ dans une vente d'obligations d'entreprise.

⏰ Et pour quelques minutes de plus…

• 🇩🇰 L’écho du passé. Des enfants envoyés au Danemark, des femmes stérilisées : le Groenland n’oublie pas son histoire coloniale. (El País)

• 🇦🇫 Sous la burqa. Les talibans réécrivent l’histoire des femmes afghanes, les effaçant de la société au nom de leur idéologie. (El País)

• 🇫🇷 Poulets dorés. Parti de rien, Bernard Hayot s’est construit un empire controversé : marges suspectes et crise sociale aux Antilles. (Libération)