🪳 Les cafards du crédit
Le secteur dort tranquille, bien au chaud sous les spreads.
Bon matin France! 🇫🇷
Les gestionnaires de crédit privé dorment sur leurs deux oreilles. First Brands s’effondre, Tricolor fait faillite, quelques autres cadavres financiers flottent à la surface, mais non, circulez, il n’y a rien à voir. Michael Arougheti d’Ares Management parle d’événements “ponctuels et isolés”. Marc Lipschultz de Blue Owl Capital évoque une “santé excellente” avec des pertes de 13 petits points de base. Marc Rowan d’Apollo trouve même que dix points de base d’élargissement du spread, c’est “insignifiant”. Ces gens-là ont manifestement des définitions très personnelles du mot “insignifiant”, comme certains ont des définitions très personnelles du mot “fidélité”.
Le crédit privé a grandi plus vite qu’un adolescent sous hormones de croissance. Rowan avoue lui-même que le seul frein à leur expansion délirante, c’est leur incapacité à trouver de bons investissements. Traduction pour les non-initiés : ils ont tellement d’argent qu’ils ne savent plus où le fourrer intelligemment. Alors ils le fourront bêtement. La concurrence pour les actifs pousse certains prêteurs à jouer les équilibristes sans filet au-dessus du vide réglementaire. L’économie tient encore debout, les bénéfices des entreprises brillent comme des chaussures de banquier fraîchement cirées, mais quand le vent tournera, les cafards du crédit sortiront de leurs placards dorés.
La Réserve fédérale, dans son Rapport sur la stabilité financière 2025, consacre royalement 104 mots aux prêts bancaires aux entités financières non bancaires. Cent quatre mots. Pour un phénomène qui explose comme du pop-corn au micro-ondes. Les banques prêtent massivement aux véhicules de titrisation, ces merveilleuses boîtes noires où l’on emballe les prêts pourris avec un joli ruban pour les revendre aux investisseurs institutionnels. Les formulaires FR Y-14Q qui contiennent les vrais chiffres ? Classifiés, top secret, circulez. La transparence financière, c’est comme la diète chez les gourmands : tout le monde en parle, personne ne la pratique.
Le plus délicieux dans cette affaire, c’est la catégorie “Autres” qui grimpe en flèche dans les statistiques de prêts. Que contient-elle ? Mystère et bulles de champagne. Les Cassandre prédisent déjà la prochaine crise, les banques se retrouveront avec leurs produits structurés sur les bras comme des vendeurs de parapluies un jour de canicule. Les optimistes parlent de prêts relais, de liquidités à court terme, de mécanismes maîtrisés. Les réalistes se souviennent de 2008 et gardent leur épargne sous le matelas. En attendant, les cafards du crédit continuent leur petite vie tranquille dans les recoins sombres du système financier, imperméables aux insecticides réglementaires.
Quant au reste de l’actu, je te fais ça en bref.
🗞️ À la une
🇫🇷 L’art du plan B. Budget 2026 recalé ? Lecornu multiplie les débats et les invitations, espérant que la magie opère à la reprise. (Libé)
🇫🇷 Le festin nu. Jean-Pierre Gorges🇫🇷 empoche 42 000 € de frais de représentation non justifiés à Chartres. La mairie jure que c’est légal, l’opposition réclame la recette. (Le Parisien) 🔓
🇫🇷 Control + Haine. En plein cours de médecine, propos antisémites et apologie nazie envahissent l’écran ; la Sorbonne alerte le procureur, malaise dans l’auditoire. (Le Parisien) 🔓
🇫🇷 Neverending Story. Malgré le silence médiatique, les jeunes découvrent le VIH comme une mauvaise surprise dans un Kinder. +41% de diagnostics chez les 15-24 ans depuis 2014. (Libé)
🇫🇷 Débat & Débâcle. Lecornu🇫🇷 propose cinq débats parlementaires après le rejet massif du budget, espérant transformer la cacophonie en dialogue. Bonne chance. (Libé)
🇫🇷 À la minute près. Le gouvernement dépose le budget 2026 au sprint, l’Assemblée et le Sénat jouent au chat et à la souris pour boucler le PLF et le PLFSS avant Noël. (Le Monde)
🇫🇷 Ni caserne, ni Kiev. Le service national nouvelle formule ne prévoit pas de stages à l’Est. Macron coupe court à toute velléité d’expédition en Ukraine. (Le Parisien)
🇫🇷 The Walking Dead. Pour Odoxa, face à Jordan Bardella, les autres candidats ressemblent à des survivants sans plan ni espoir. (Le Parisien)
🇷🇴 TikTok Nation. L’extrême droite cartonne sur TikTok et dans les urnes, entre élections annulées et procès dignes d’un mauvais thriller politique. (Le Monde)
🇨🇭 Le Donbass ou la vie. Zelensky campe sur ses positions : céder du terrain, c’est ouvrir la porte à d’autres invasions russes. Trump, lui, promet du suspense. (BBC)
🇺🇸 Big Data Theory. Amazon🇺🇸 va investir 50 milliards pour muscler les data centers fédéraux : l’État américain passe en mode cloud suprême. (Wall Street Journal) 🔓
🇺🇸 The Comeyback Kid. L’inculpation de James Comey et Letitia James, orchestrée par Trump, annulée pour vice de procédure. La vengeance attendra Thanksgiving. (Le Monde)
🇺🇸 Plan Borscht. Le plan de paix Ukraine-USA passe à la moulinette : moins de goût russe, mais l’accord reste à mijoter. (Washington Post) 🔓
🇨🇴 Breaking Badminton. Un Français de Lyon recyclait l’argent sale dans une salle de sport de luxe à Cali. Interpol lui coupe le courant, extradition en vue. (Le Parisien) 🔓
🇨🇳 Panda Express. Trump🇺🇸 prépare ses valises direction Chine, espérant que l’accueil de Xi Jinping🇨🇳 sera plus doux que la dernière fois. (New York Times) 🔓
🌍 Safe Zone désactivée. L’ONU rappelle que le domicile est toujours la “zone à risque” suprême pour les femmes. La partie n’est jamais gagnée. (Le Parisien)
🏦 Économie
🇫🇷 Less is Mieux. Le Sénat simplifie le budget 2026 en mode libéral : moins d’impôts, moins de taxes et déficit en régime sec pour Bercy🇫🇷. (Le Monde)
🇫🇷 L’argent dort ailleurs. Les Français retirent massivement du Livret A, mais l’assurance vie empoche la différence. Le matelas change, pas les habitudes. (Le Parisien) 🔓
🇫🇷 Arrêt sur image. Les sénateurs refusent de plafonner les arrêts maladie à 30 jours et interdisent les renouvellements par webcam. Les médecins gardent la main. (Le Figaro)
🇺🇸 Breaking the Magnet. Les constructeurs américains veulent briser l’attraction chinoise dans leurs moteurs électriques. Effet secondaire : maux de tête industriels. (New York Times) 🔓
🇺🇸 Gone with the Windfall. Le gouvernement US reporte la publication du PIB du 3e trimestre. Les économistes devront patienter avant d’ajuster leurs paris. (Wall Street Journal) 🔓
🇨🇦 Canada Dry. Les tarifs américains poussent Ottawa à troquer le sirop d’érable contre du thé vert et du curry, histoire de diversifier les saveurs. (Washington Post) 🔓
🇮🇳 Karma Chameleon. L’Inde accorde enfin un statut légal à ses travailleurs des plateformes, mais la sécurité sociale reste une promesse aussi floue qu’un monsoon d’été. (Techcrunch)
🇮🇷 Eau rage, eau désespoir. Les robinets de Téhéran menacent de se tarir, Iran🇮🇷 pense à évacuer la capitale. Quand l’eau manque, tout coule. (Washington Post) 🔓
🏢 Brick & mortar
🇯🇵 Lost in Transaction. KKR🇺🇸 et ses acolytes quittent le Hyatt Tokyo avec 800M$ en poche et un sourire façon geisha. (Wall Street Journal)
🔗 Sur les chaînes
🇫🇷 Basket Coin. Sans surprise et comme annoncé hier ici, et y’a 15 jours sur LinkedIn, Éric Larchevêque lance The Bitcoin Society sans que personne ne comprenne vraiment l’idée. S’il y en a vraiment une. (Le Parisien)
🇺🇸 Bulle, bille, baballe. En deux semaines, les cryptos fondent comme neige au soleil : Wall Street découvre le frisson du grand plongeon. (New York Times) 🔓
🇺🇸 Crypto, cash & carry. Les familles des victimes d’Octobre 7 accusent Binance🇨🇳 et son ex-patron Zhao d’avoir facilité des paiements à Hamas. Tribunal US en vue. (Financial Times)
🇺🇸 Pump Down the Volume. BlackRock🇺🇸 voit son ETF bitcoin fuir 2,2 milliards de dollars. Crash crypto, ambiance lessiveuse. (Cnbc)
💱 À la cote
🇫🇷 La roue de la fortune. France Retail Holdings🇫🇷 injecte 300M€ dans Casino🇫🇷, espérant réduire la dette à 800M€. Nouveau jackpot ou simple tour de piste ? (Le Journal des Entreprises) 🔓
🇫🇷 Le plastique c’est fantastique. Nestlé Waters🇨🇭 est jugé pour avoir enterré des millions de bouteilles près de Vittel, façon capsule temporelle (très) polluante. (France Info)
🇫🇷 Breaking Badinage. Les ex-dirigeants de Lafarge🇫🇷 assurent qu’ils ont juste voulu couler du béton, pas financer des bad guys en Syrie. (Le Monde)
🇬🇧 Profit, Actually. L’autorité financière titille WHSmith🇬🇧 sur des profits US gonflés, mais pas encore de descente façon FBI dans les bureaux. (Financial Times)
🇺🇸 Spin City. Sandisk🇺🇸 remplace Interpublic🇺🇸 dans le S&P 500, désormais en solo après son divorce avec Western Digital🇺🇸. (Cnbc)
🛎️ Les Bigdils (M&A)
Wendel🇫🇷 acquiert Committed Advisors🇫🇷, avec un accord signé le 24 novembre.
Eurazeo🇫🇷 rejoint Excelya🇫🇷 en tant qu’investisseur de référence pour soutenir son développement.
Meanings Capital Partners🇫🇷 acquiert une participation dans le groupe Suire-Sogeas🇫🇷, acteur majeur du courtage en assurance de personnes.
Performance Food Group🇺🇸 et US Foods Holdings🇺🇸 mettent fin aux discussions concernant une fusion.
Scripps🇺🇸 confirme avoir reçu une offre non sollicitée de Sinclair🇺🇸.
DIS🇫🇷 acquiert K-Ryole🇫🇷, spécialisée dans les solutions de transport électrique, pour 2,09M€ de CA 2024.
Meanings Capital Partners🇫🇷 investit dans Suire-Sogeas🇫🇷, spécialiste du courtage en assurance de personnes.
Core Equity Partners🇧🇪 envisage l’entrée d’un nouvel actionnaire dans ID Verde🇫🇷, leader européen de l’aménagement et de l’entretien d’espaces verts avec 1,1G€ de chiffre d’affaires en 2024.
Newmark Inc🇺🇸 acquiert Catella Valuation Advisory SAS🇫🇷, une société spécialisée en expertise immobilière.
BHP🇦🇺 a échoué dans sa tentative d’acquisition d’Anglo American🇬🇧, marquant la deuxième tentative infructueuse pour le mineur australien.
ABN AMRO🇳🇱 vend sa filiale de prêts personnels Alfam🇳🇱 à Rabobank🇳🇱.
🧳 Non coté & VC
🇳🇱 Vente flash. Quand Prosus🇳🇱 vend un peu de Tencent🇨🇳, c’est tout le bilan qui s’illumine instantanément. (Wall Street Journal) 🔓
🇬🇧 Money Potter. Un coup de baguette, et hop : Revolut🇬🇧 vaut 75 milliards, s’imagine déjà en sorcier des banques mondiales. (Techcrunch)
🇺🇸 Cassandra 2. 0. Michael Burry tire la sonnette d’alarme sur le boom de l’IA, ferme Scion🇺🇸, et attaque Nvidia🇺🇸 façon oracle en colère. (Boursier)
🇺🇸 Opus, à l’oreille. Anthropic🇺🇸 sort Claude Opus 4.5, une IA qui code, résout et facture façon virtuose – pour $350 milliards, ça s’écoute. (Cnbc)
🇺🇸 Matrix Reloaded. Le super PAC balance 10M$ pour une politique IA « taille unique », pendant que Trump et les républicains veulent tout verrouiller. (Cnbc)
🇮🇳 Slumdog MillionAIs. Google🇺🇸 et Accel🇺🇸 lancent la chasse aux pépites IA indiennes avec 2M$ par startup et un buffet à crédits cloud. (Techcrunch)
🌍 Où est Charlie? X🇺🇸 dévoile la localisation des comptes, révélant que certains fans de Trump sont plus globe-trotteurs que patriotes. (Ouest-France)
Les levées de fonds
Kraken 🇺🇸 (Crypto) : 800M$ (Jane Street, HSG, Oppenheimer Alternative Investment Management, Tribe Capital, Citadel Securities)
X-energy 🇺🇸 (Nucléaire) : 700M$ (Jane Street, Ares Management, ARK Invest, Corner Capital, Emerson Collective, Galvanize, Hood River Capital Management, NGP, Point72, Reaves Asset Management, Segra Capital Management, XTX Ventures)
Physical Intelligence 🇺🇸 (IA) : 600M$ (Alphabet’s CapitalG, Lux Capital, Thrive Capital, Jeff Bezos, Emergence, Index Ventures, T. Rowe Price)
Kalshi 🇺🇸 (Fintech) : 300M$ (Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Paradigm, Coinbase Ventures, General Catalyst, Spark Capital, CapitalG)
Function 🇺🇸 (Santé) : 298M$ (Redpoint Ventures, a16z, Aglaé Ventures, Alumni Ventures, Battery Ventures, BroadLight Capital, FirstMark, Founders Circle Capital, Founders Future, Ryan Hoover’s Weekend Fund, HartBeat Ventures, Menlo Ventures, Motley Fool Ventures, RX3 Growth Partners, Samsung Next, Seedcamp, Vanderbilt University, Wisdom VC, Wisdom Ventures)
CookUnity 🇺🇸 (Alimentation) : 250M$ (General Catalyst)
Opti 🇺🇸 (Cybersécurité) : 20M$ (YL Ventures, Mayfield Fund, Hetz Ventures, Squared Circle Ventures, LocalGlobe, Maple Capital, Shlomo Kramer)
NetFoundry 🇺🇸 (Réseautage) : 15M$ (SYN Ventures, Cisco Investments)
Momentic 🇺🇸 (Software) : 15M$ (Standard Capital, Dropbox Ventures, Y Combinator, FCVC, Transpose Platform, Karman Ventures)
Cordance Medical 🇺🇸 (Santé) : 8M$ (Sonder Capital, Shanda Grab Ventures, Angel Physician’s Fund, SmartGateVC, R42, Sontag Foundation Innovation Fund, Brain Tumor Investment Fund)
Fuse 🇪🇺 (Fintech) : 5M$
Du côté des fonds
Sienna Investment Managers 🇫🇷, Malakoff Humanis 🇫🇷 : lancement de Sienna Multi Actifs Euro Souveraineté (fonds hybride, investissement en actifs cotés et non-cotés)
🔔IPO
Eutelsat 🇫🇷 (Satellite) : lance une augmentation de capital de 670M€ à 1,35€ par action pour renforcer sa structure financière.
🧳Dette
Telefonica 🇪🇸 : prévoit de licencier 5.040 employés en Espagne, représentant environ 20% de son personnel local, dans le cadre d’une réduction des coûts.
❌ Plantage
Apple 🇺🇸 : des dizaines de postes commerciaux ont été supprimés pour rationaliser son offre, sans précisions sur le nombre exact.
ABN Amro 🇳🇱 : prévoit de supprimer 5.200 emplois d’ici 2028 et annonce une perte comptable d’environ 100M€.
Continental 🇩🇪 : le groupe prévoit jusqu’à 1.500 licenciements dans sa division ContiTech, visant à économiser 150M€ par an à partir de 2028.
Telefónica 🇪🇸 : l’entreprise prévoit de supprimer plus de 5.040 emplois en raison de raisons organisationnelles et techniques.
Transports Jean Bourget 🇫🇷 : après avoir déclaré la cessation de paiements, l’entreprise a été liquidée, avec un chiffre d’affaires de 2,7M€ et une perte de 285K€.
SRG SSR 🇨🇭 : la société suisse de radiodiffusion prévoit de supprimer 900 postes d’ici 2029 pour réaliser des économies de 270M CHF (290M€).
⏰ Et pour quelques minutes de plus…
🇫🇷 Pulp Friction. WatchPeopleDie 🇺🇸 dans le viseur : l’Arcom attaque les FAI pour bloquer la diffusion de vidéos gores et extrémistes. (Le Parisien) 🔓
🇫🇷 La tête dans les étoiles, les pieds sur Terre. Sophie Adenot 🇫🇷 part huit mois sur l’ISS pour tester la gravité, la plomberie spatiale et le niveau de patience avec trois colocataires. (Ouest-France)
🇧🇪 On ne choisit pas sa famille, mais on choisit son repas. Les os de Goyet prouvent que nos cousins préhistoriques n’avaient pas le sens de l’accueil, ni celui du végétarisme. (Spiegel)
🇬🇧 Hairy Poppins. Citizen Zoo🇬🇧 et la Zoological Society de Londres font de la magie pour que l’escargot poilu ne glisse pas dans l’oubli. (BBC)
🌏 CSI: Matelas. Des chercheurs malaisiens prouvent que les punaises de lit gardent l’ADN humain jusqu’à 45 jours. Désormais, elles balancent plus que tes ex. (Le Parisien)
