✏️ Mauvais Élève
Être médiocre ne suffit plus quand les autres révisent.
Bon matin France! 🇫🇷
Vingt ans qu'on crie au loup de la dette publique française. Du rapport Pébereau en 2005 à Bayrou aujourd'hui, même refrain catastrophiste. Pourtant, la France emprunte toujours ses centaines de milliards annuels sans problème. Sauf que le miracle touche à sa fin. La France vivait sur un malentendu : les investisseurs achetaient de la dette française faute de dette allemande disponible, et parce que l'Italie faisait peur. C'était l'époque bénie où être le moins mauvais élève suffisait pour attirer les capitaux.
L'Allemagne et la France avaient la même dette il y a vingt ans. Puis Berlin a assaini ses finances, réduit ses émissions obligataires. Les investisseurs se sont rabattus sur Paris, seule alternative crédible à l'introuvable Bund. L'Italie ? Trop instable politiquement, finances publiques chaotiques. La France jouait les ersatz d'Allemagne, et tout le monde faisait semblant d'y croire. Les taux bas aidaient à maintenir l'illusion. C'était confortable, c'était facile, c'est fini.
Retournement de situation : l'Allemagne va recommencer à émettre massivement pour se réarmer militairement et industriellement. Les Bunds vont redevenir abondants. L'Italie, elle, a désormais des comptes publics mieux tenus que les nôtres. Cerise sur le tiramisu : un seul chef de gouvernement italien en trois ans, contre quatre Premiers ministres français sur la même période. Les marchés adorent la stabilité politique, et c'est Rome qui la propose maintenant. L'ironie est savoureuse.
La France se retrouve coincée entre une Allemagne qui redevient attractive et une Italie qui devient crédible. Les investisseurs vont naturellement se détourner de la dette française, ce placement par défaut qui n'a plus de raison d'être. Le spread franco-allemand va s'écarter, les taux français vont grimper. Le prochain Premier ministre - le cinquième en quatre ans ? - devra convaincre les marchés que la France mérite encore leur confiance. Mission impossible quand on change de gouvernement plus souvent que de chemise et qu'on est incapable de tenir un budget. La France découvre qu'être médiocre ne suffit plus quand les autres s'améliorent.
Quant au reste de l’actu, je te fais ça en bref.
🗞️ À la une
🇫🇷 Matignon, mon amour. Après la chute annoncée de Bayrou, le NFP 🇫🇷 rêve à nouveau du pouvoir, sans vraiment préciser son programme… ni qui serait chef. (Libé)
🇫🇷 La crise de foi. Mélenchon admet la montée de l'antisémitisme, mais accuse l’amalgame entre critique d’Israël et haine, tout en défendant Macron face aux US. (Le Figaro)
🇫🇷 Tontons Flingueur. François Bayrou propose de réduire les niches fiscales et de faire passer les plus riches à la caisse, ambiance “redressement à la française”. (France Info)
🇫🇷 FatwaBusters. L’imam Chalghoumi porte plainte contre Rima Hassan pour fatwa 2.0. Sur X, le sablier tourne, la justice aussi – lentement. (Le Figaro)
🇫🇷 Docteur Maboul. Mauvais diagnostic, absence d’urgence : la famille d’Estéban, mort à 24 ans, veut faire reconnaître les torts du Samu. (Le Parisien) 🔓
🇱🇹 House of Cards. La sociale-démocrate Inga Ruginiene prend la tête du gouvernement lituanien, soutenue par une coalition hétéroclite et déjà contestée dans la rue. (Le Monde) 🔓
🇬🇧 Boiling Point. Le Royaume-Uni pulvérise son record de chaleur estivale, avec une moyenne à 16,13°C. Merci le changement climatique, et sortez les ventilateurs. (BBC)
🇹🇷 Need for Speed Limitée. Flashé à 225 km/h, le ministre turc des Transports découvre que le hashtag #LaTurquieAccélère inclut aussi la police. (Le Figaro)
🇺🇸 Dead Man Talking. Donald Trump veut rétablir la peine de mort à Washington D.C. pour « prévenir » les crimes, ambiance cowboy au Capitole. (Die Welt)
🌍 Waterloo. Selon l’OMS🇺🇳 et l’Unicef🇺🇳, 2 milliards de personnes attendent toujours l’eau potable, mais la deadline de 2030 s’évapore gentiment. (Le Monde) 🔓
🏦 Économie
🇫🇷 Dolce Vita... L’économie française risque de payer sa dette plus cher que l’Italie, prévient Eric Lombard. (Les Echos)
🇫🇷 L’école de la dette. Bayrou affirme que rembourser la dette coûte plus cher que former les élèves, enfin, selon la calculette utilisée. (Les Echos)
🇫🇷 Mini fission, maxi ambitions. Calogena🇫🇷 va installer le premier mini-réacteur nucléaire de France à Cadarache, en rêvant de chaleur atomique d’ici 2032. (Le Figaro)
🇫🇷 Game over, insert coin. Chaque jour, 170 patrons français perdent leur emploi, principalement pour cause de faillite. Les sexagénaires jouent la partie la plus difficile. (Le Figaro)
🇩🇪🇨🇦 Breaking Badlands. Allemagne et Canada signent un pacte sur les terres rares pour ne plus dépendre de Chine🇨🇳, ni de ses cliffhangers géopolitiques. (Die Zeit) 🔓
🇬🇧 Winter is Billing. Les ménages britanniques se préparent à un hiver où la facture grimpe, malgré les promesses d’Ofgem🇬🇧 et un rabais à la marge. (BBC)
🇺🇸 L'étau des taux. Après la tentative de licenciement d’un gouverneur Fed par Trump, les rendements US à long terme partent en roue libre. (Financial Times) 🔓
🇺🇸 Tech me if you can. Donald Trump menace de surtaxer tout pays qui ose s’en prendre à la Big Tech US. Les représailles, c’est son nouveau cloud. (Le Monde) 🔓
🇺🇸 Fifty Shades of Trade. Trump🇺🇸 dresse un mur tarifaire à 50% sur l’Inde pour son amour du pétrole russe. Les exportateurs indiens, eux, voient rouge. (New York Times) 🔓
🇨🇦 Frozen target. Même dans un monde imprévisible, la Banque du Canada🇨🇦 garde son cap sur 2%. La constance, version sirop d’érable. (Wall Street Journal) 🔓
🇨🇳 Cash Express. Les ménages chinois injectent 22T$ d’épargne dans la bourse, boostant les marchés comme jamais. (Cnbc)
🇨🇳 Charbocalypse Now. 21 GW de centrales à charbon mises en service en six mois : la Chine carbure aux records, la planète suffoque. (Les Echos)
🏢 Brick & mortar
🇫🇷 Sur place ou à emporter? Les indépendants lillois hésitent : payer un loyer indécent ou mettre la clé sous la porte. La mairie est sommée de trancher. (Le Parisien) 🔓
🇫🇷 Stairway to stabilité. Matériaux (presque) sages, sauf l’acier et la tuile qui jouent les rockstars ; certains travaux neufs coûtent même moins cher. (Les Echos)
🇫🇷 Maison à vendre... Les déboires judiciaires de Stéphane Plaza font perdre 25% de chiffre d’affaires à son réseau franchisé, déjà plombé par la crise immobilière. (L'Informé)
🇫🇷 Remontada sur plan. Les prix des parts SCPI🇫🇷 rebondissent, la collecte aussi, mais l’effet secondaire s’invite sur les rendements. (Les Echos)
🇫🇷 La prime et le flouze. MaPrimeRénov' revoit ses critères et coupe dans les bénéficiaires. Rénovation écologique, oui, mais pas pour tout le monde. (Les Echos)
🇫🇷 Casa de Jussieu. Paris transforme une barre des années 60 en 581 logements sociaux étudiants. De la chimie à la colocation, il n’y a qu’un mur à abattre. (Le Parisien) 🔓
🇺🇸 Pump and Circumstance. Boostés par les paroles de Powell, Bitcoin et Ether🇺🇸 retombent aussi vite : Wall Street reste imperméable à la magie. (Cnbc)
🔗 Sur les chaînes
🇺🇸 Deal or no deal? Trump Media🇺🇸 s’apprête à miser 6G$ sur des tokens Crypto.com🇸🇬. (Financial Times) 🔓
🇻🇪 Hasta la cripto siempre. Le dollar devient persona non grata, alors les habitants misent tout sur les cryptos pour éviter la dévaluation express. (Financial Times) 🔓
💱 À la cote
🇫🇷 Content pour rien. Les investissements hasardeux de Vivendi🇫🇷 dans l’audiovisuel ont surtout généré des regrets à la chaîne. (L'Informé)
🇫🇷 L’Empire contre-attaque. Prisma Media🇫🇷 passe sous la présidence d’Arnaud Lagardère, avec la promesse de « synergies inédites ». On espère qu’il y aura un mode multijoueur. (Boursier)
🇩🇪 Neutralité, mon œil. Un tribunal allemand interdit à Apple🇺🇸 de vanter sa Watch comme « neutre en carbone » : les arbres paraguayens ont une date de péremption. (Techcrunch)
🇺🇸 Wall Street Shuffle. Interactive Brokers🇺🇸 rejoint le S&P 500, remplaçant Walgreens🇺🇸, bientôt privatisé. Les traders, eux, dansent la gigue. (Cnbc)
🇺🇸 Stake Me Up Before You Go-Go. Intel🇺🇸 s’inquiète : la participation de 10% rêvée par Trump pourrait effrayer clients, partenaires… et même ses propres salariés. (Washington Post) 🔓
🇺🇸 Top Gun, Top Fund. Lutnick confirme : l’administration Trump pense à acheter des actions chez Lockheed Martin🇺🇸, pour joindre l’utile à l’armé. (Cnbc)
🇯🇵 Tokyo Drifted. Après la vente surprise de Mercedes-Benz🇩🇪, Nissan🇯🇵 dérape en bourse et cherche désespérément la marche arrière. (Financial Times) 🔓
🛎️ Les Bigdils (M&A)
AT&T🇺🇸 acquiert des licences de spectre de EchoStar🇺🇸 pour 23G$.
Norway's Oil Fund🇳🇴 vend sa participation dans Caterpillar🇺🇸 en raison d'allégations liées aux territoires palestiniens.
Taw🇺🇸 acquiert Octopus🇫🇷, un acteur de la robotique avicole, après son placement en redressement judiciaire en 2024.
Caldan Conveyors A/S🇩🇰 acquiert Sema🇫🇷, spécialisée dans les systèmes de convoyage, après avoir été son prestataire exclusif en France depuis 2010.
Indy🇫🇷 acquiert Coover🇫🇷 et son logiciel de facturation Lycha.
Zydus Lifescience🇮🇳 acquiert 86 % des parts de Amplitude Surgical🇫🇷 pour 111M€.
Malakoff Humanis🇫🇷 est en négociations exclusives pour acquérir 85% du capital de Unofi🇫🇷.
Coca-Cola🇺🇸 envisage de se séparer de Costa Coffee🇬🇧, racheté en 2018 pour 5,1G$.
Elior🇫🇷 acquiert La French Baguette🇫🇷, une entreprise spécialisée dans la préparation de baguettes artisanales.
Capgemini🇫🇷 acquiert Cloud4C🇮🇳, leader des services de plateformes cloud hybrides.
Bain Capital🇺🇸 reçoit des offres pour privatiser Canada Goose🇨🇦, valorisant l'entreprise à environ 1,35G$.
zvoove🇩🇰 acquiert CleanManager🇩🇪.
Blackstone🇺🇸 va acquérir TXNM Energy🇺🇸 pour 11,5G$.
Blackstone🇺🇸 prévoit de racheter TaskUs🇺🇸 pour 16,50$ par action, valorisation contestée par plusieurs actionnaires.
TPG🇺🇸 acquiert Irth Solutions🇺🇸 auprès de Blackstone🇺🇸, montant non communiqué.
Okta🇺🇸 rachète la startup cybersécurité Axiom🇮🇱 dans un accord estimé à 100M$.
Vertiv Holdings🇺🇸 acquiert Waylay NV🇧🇪, spécialisée dans l’hyperautomatisation et l’IA générative.
Ondas Holdings🇺🇸 prend 51 % de S.P.O. Smart Precision Optics🇮🇱, fabricant de composants optiques de précision.
ZenaTech🇺🇸 acquiert une société britannique de conception 3D pour le secteur télécom.
Carlyle🇺🇸 rachète Intelliflo🇬🇧 auprès de Invesco🇺🇸 pour jusqu’à 200M$.
Westlake Corporation🇺🇸 acquiert l’activité compounding solutions de ACI/Perplastic Group🇵🇹, dont quatre usines au Mexique, Portugal, Roumanie et Tunisie.
Ki Corporation🇦🇺 et Public Storage🇺🇸 retirent leur offre de rachat d’Abacus Storage King🇦🇺.
Amber Energy🇺🇸, affilié à Elliott, surenchérit sur Gold Reserve🇨🇦 dans l’enchère pour la maison mère de Citgo Petroleum.
Avery Dennison🇺🇸 rachète l’activité colles pour sols de Meridian Adhesives Group🇺🇸 pour 390M$.
Artémis🇫🇷 envisage de céder sa participation de 29 % dans Puma🇩🇪, valorisé 3G$.
Prudential🇬🇧 a vu la cession de sa participation dans Eastspring Investments🇸🇬 bloquée, la société étant valorisée 3G$.
Lactalis🇫🇷 acquiert l’activité grand public de Fonterra Cooperative🇳🇿 pour 2,5G$.
CTF Services🇭🇰 a interrompu la vente d’un portefeuille routier en Chine de 2G$.
TPG🇺🇸 envisage de céder XCL Education🇸🇬, valorisé 1,5G$.
Thoma Bravo🇺🇸 acquiert Verint Systems🇺🇸 pour 1,23G$ en numéraire, valorisé 2G$ dette incluse.
AbbVie🇺🇸 acquiert un traitement expérimental de Gilgamesh Pharmaceuticals🇺🇸 pour 1,2G$.
Mitsubishi🇯🇵 est proche de prendre 25 % de Fullerton Health🇸🇬, valorisé 1G$ en 2024.
Crescent Energy🇺🇸 rachète Vital Energy🇺🇸 pour 733M$ en actions, valorisé 3,1G$.
Vornado Realty Trust🇺🇸 acquiert des bureaux au-dessus de Saks Fifth Avenue🇺🇸 pour 218M$.
Hartree Partners🇺🇸 est en discussion pour acquérir le négociant de cacao Touton🇫🇷.
Masdar🇦🇪 envisage de céder sa participation de 50 % dans Emerge Energy🇦🇪.
🧳 Non coté & VC
🇫🇷 Quantum of solace. Alice & Bob🇫🇷 et l’Inria🇫🇷 réduisent par 8,7 le coût des « états magiques ». Quand la magie devient presque une astuce de prestidigitateur. (Maddyness)
🇺🇸 Retraite à la carte. BlackRock🇺🇸 et Goldman Sachs🇺🇸 injectent des fonds alternatifs dans les 401(k)s, histoire de muscler vos vieux jours (ou pas). (Cnbc)
🇺🇸 Clause Busters. Microsoft🇺🇸 négocie un accès pépère à la tech d’OpenAI🇺🇸, mais sans la clause AGI : la restructuration fait du surplace. (Financial Times) 🔓
Les levées de fonds
Starian 🇧🇷 (SaaS) : 115M$ (General Atlantic)
restor3D 🇺🇸 (Santé) : 104M$ (Partners Group)
Paragraf 🇬🇧 (Électronique) : 55M$
Leading the Future 🇺🇸 (Politique) : 100M$
Gathern 🇸🇦 (Mobilité) : 72M$ (Sanabil Investments, STV, Pinnacle Capital, Nuwa Capital, Endeavor Catalyst)
Attio 🇺🇸 (CRM) : 52M$ (GV, Redpoint Ventures, Balderton Capital, Point Nine, 01A)
Blue Water Autonomy 🇺🇸 (Technologie) : 50M$ (GV, Eclipse, Riot, Impatient Ventures)
Assort Health 🇺🇸 (Santé) : 50M$ (Lightspeed Venture Partners)
OpenLight 🇺🇸 (Photonique) : 34M$ (Xora Innovation, Capricorn Investment Group, Mayfield, Juniper Networks, Lam Capital, New Legacy Ventures, K2 Access)
Pylon 🇺🇸 (B2B) : 31M$ (a16z, Bain Capital)
Aurasell 🇺🇸 (CRM) : 30M$ (N47, Menlo Ventures, Unusual Ventures)
mPower Technology 🇺🇸 (Energie) : 24M$ (Lockheed Martin Ventures)
Debut 🇺🇸 (Biotech) : 20M$ (Fine Structure Ventures, EDBI, Wealthberry, BOLD, GS Futures, Sandbox Industries, Material Impact)
Eyebot 🇺🇸 (Santé) : 20M$ (General Catalyst, AlleyCorp, Baukunst, Village Global, Ubiquity Ventures)
Reframe Systems 🇺🇸 (Construction) : 20M$ (Eclipse, VoLo Earth Ventures, MassMutual Catalyst Funds, Cubit Capital, Planetary Health at RA Capital Management, Saga Ventures, Nor’easter Ventures)
Debut 🇺🇸 (Biotech) : 20M$
Pintarnya 🇮🇩 (Emploi) : 16.7M$ (Square Peg)
Hemi 🇺🇸 (Blockchain) : 15M$ (YZi Labs, Republic Digital, HyperChain Capital, Breyer Capital, Big Brain Holdings, Crypto.com, DNA Fund, Selini Capital, Protein Capital, Quantstamp, Web3.com)
Nest Health 🇺🇸 (Santé) : 12.5M$ (8VC, Blue Venture Fund)
Splight 🇺🇸 (Grid Technology) : 12.4M$ (Blue Bear Capital, ZOMA Capital)
Iceye 🇫🇮 (Spacetech) : 11M$ (Vinci)
Dirac 🇺🇸 (Automatisation) : 10.7M$ (Founders Fund, Coatue)
Boost My School 🇺🇸 (Fintech) : 10M$ (High Alpha, Far Out VC, ground game, Allos Ventures, Scot Chisholm)
Therna Biosciences 🇺🇸 (Biotech) : 10M$ (AIX Ventures, Pear VC, Fusion Fund)
WizCommerce 🇺🇸 (Ecommerce) : 8M$ (Peak XV Partners)
Sola 🇺🇸 (Insurtech) : 8M$ (FINTOP Capital, JAM FINTOP, 10vc, Georgia Tech)
Nauta 🇺🇸 (Logistique) : 7M$ (Construct Capital, Predictive)
Kira 🇺🇸 (Fintech) : 6.7M$ (Blockchange Ventures, Vamos Ventures, Stellar Blockchain, Grit Ventures, Credibly Neutral Ventures, Michael Seibel, Oso Trava)
AiGent 🇺🇸 (Énergie) : 6M$ (ZIP, CIV)
Hades Mining 🇩🇪 (Mining Tech) : 5.5M€ (Project A, Founders Factory, Visionaries Tomorrow, Roman Hölzl, Moritz von der Linden, Hélène Huby, Nicolas Burkardt, Daniel Wiegand, Florian Seibel, Viessmann Generations Group)
Molecular You 🇨🇦 (Santé) : 5M$ (Voloridge Health)
Low Observable Technology 🇬🇧 (Fintech) : 5M$ (13books Capital, Faction VC, Veris Ventures, CRIT Ventures, Mark Ransford, Rodney Ngone)
Vanilla Vida 🇮🇱 (Ag & FoodTech) : 3.5M$ (Windare Ventures)
Loman AI 🇺🇸 (Voix AI) : 3.5M$ (Next Coast Ventures, TenOneTen Ventures, Antler)
Pageport 🇺🇸 (Tech) : 3.3M$ (2048 Ventures, Matchstick Ventures)
Payment Labs 🇺🇸 (Fintech) : 3.25M$ (Aperture Venture Capital, Capital Eleven, ESPMX)
Creem 🇪🇪 (Fintech) : 1.8M€ (Practica Capital, Antler, Johan Pietilä, Martin Olofsson)
Lumaegis 🇺🇸 (Santé) : 200K$
MagicPost 🇫🇷 (IA) : 690 000€ (Bpifrance, Banque Populaire Auvergne-Rhône-Alpes)
Du côté des fonds
BlackRock 🇺🇸 : 1G$ (3e fonds crédit privé Asie en pause, difficultés de sourcing + fusion avec HPS + sortie de 350M$ de Arch Capital + fin du partenariat avec Mubadala)
BlackRock 🇺🇸 : 500M$ (2e fonds crédit privé APAC, objectif 1G$)
Iris Capital Partners 🇲🇾 : 200M$ (nouveau fonds PE & crédit privé, en levée auprès d’investisseurs externes)
ALFI PE 🇸🇮 : 130M$ (3e fonds PE, plus grand acteur slovène)
🧳Dette
AirTrunk 🇸🇬 : lève 10,4G$ en dette, plus gros deal climatique d’Asie, soutenu par Blackstone 🇺🇸.
Verint Systems 🇺🇸 : Santander 🇪🇸 mène un financement de 2,7G$ pour soutenir le LBO de 2G$ par Thoma Bravo 🇺🇸.
Airports Co. South Africa 🇿🇦 : prévoit de lever 570M$ de dette l’an prochain.
Harley Davidson 🇺🇸 : lève 230M$ via une cession de prêts à KKR 🇺🇸 et PIMCO 🇺🇸.
Keurig Dr Pepper 🇺🇸 : envisage le marché obligataire européen pour financer une partie du rachat de JDE Peet’s (18,4G$).
🔔IPO
Nissan Motor 🇯🇵 (Automobile) : le fonds de pension de Mercedes-Benz vend sa participation de 3,8% pour environ 346M$.
❌ Plantage
Kroger 🇺🇸 : l'entreprise a annoncé des licenciements de moins de 1 000 employés dans ses bureaux, tandis que 409 000 autres restent en poste.
⏰ Et pour quelques minutes de plus…
🇫🇷 Tête à tête. La France🇫🇷 remet à Madagascar🇲🇬 trois crânes du XIXe siècle. Macron espère que ce geste recolle les morceaux de l’histoire coloniale. (Le Monde) 🔓
🇫🇷 Bubble Trouble. L’association Maison Bulle installe ses havres zen dans les festivals, pour ceux que la musique fait surtout vibrer… de stress. (Le Parisien) 🔓
🇪🇸 Pierres, papier, galets. Tous les étés, les vestiges du XIXe refont surface sur la plage d’Ondarreta, forçant la mairie à sortir la pelleteuse en pleine nuit. (Libé)
🇬🇧 No Surprises. Grâce à TikTok, Radiohead🇬🇧 entre (enfin) avec "Let Down" dans le Hot 100, 27 ans après sa sortie. La génération Z découvre la déprime élégante. (Techcrunch)
🇦🇷 Home Stolen Home. Un tableau spolié par les nazis réapparaît en Argentine, posé négligemment au-dessus d’un canapé mis en vente par la fille d’un ancien SS. (BBC)
🌍 Sharknado. Les requins perdent leur superpouvoir de coupe : leurs dents fondent face à l’acidité façon sucette oubliée au soleil. (Libé)
