🔥 Thermomètre doré
La méfiance mondialement inscrite dans le métal.
Bon matin France! 🇫🇷
L’or a pris 64% en 2025. Personne ne l’avait vu venir. Les analystes, dans leur sagesse collective, tablaient sur 2795 $ l’once en fin d’année. Le métal a clôturé à 4314 $. Un écart de 54%, soit à peu près la marge d’erreur d’un horoscope.
Qu’à cela ne tienne : les mêmes nous livrent leurs prévisions pour 2026. JP Morgan voit 5055 $. Goldman Sachs annonce 4900 $. Bank of America mise sur 5000 $. Morgan Stanley, plus prudent, s’arrête à 4500 $ pour juin. Et puis il y a Ed Yardeni, l’analyste qui avait prédit le Dow à 5000 en 1990, qui tape 6000 $ pour décembre prochain. Les 11 cabinets interrogés s’accordent sur un consensus moyen de 4610 $, soit +7%. Un écart de 1900 $ entre l’optimiste et le pessimiste. Autant demander à onze météorologues s’il fera beau en août : on obtiendra onze réponses, toutes fausses, mais formulées avec aplomb.
Le plus fascinant dans cette affaire n’est pas l’incapacité chronique des analystes à prévoir quoi que ce soit, c’est leur explication du phénomène. Peter Taylor, chez Macquarie, admet que le prix de l’or “s’est déconnecté des fondamentaux de l’offre et de la demande”. Goldman Sachs précise que pour chaque 0,01 point de pourcentage d’allocation supplémentaire des portefeuilles américains vers l’or, le prix grimpe de 1,4%. Ce n’est plus de l’analyse, c’est de la tautologie en costume-cravate. Les gens achètent parce que ça monte, et ça monte parce que les gens achètent.
La vraie nouveauté de 2025, ce sont les flux. 89G $ ont été injectés dans les ETF or l’an dernier, un record absolu. Les encours ont doublé pour atteindre 559G $. Les avoirs physiques ont grimpé à 4025 tonnes, du jamais-vu. Le prix a battu 53 records en douze mois, la meilleure performance depuis 1979, l’année où l’or servait de refuge face à une inflation américaine à deux chiffres et à des ayatollahs qui venaient de prendre des diplomates en otage. Les parallèles historiques sont cruels.
Côté banques centrales, l’appétit ne faiblit pas. Plus de 1000 tonnes achetées chaque année depuis 2022. La Pologne mène la danse avec 67 tonnes au premier semestre, suivie par l’Azerbaïdjan, le Kazakhstan, la Chine. En quinze ans, la part du dollar dans les réserves mondiales est passée de 70% à 58%. Celle de l’or a grimpé de 8% à 15%. Les mêmes institutions qui passent leur temps à expliquer que l’or est une relique barbare n’arrivent pas à s’empêcher d’en remplir leurs coffres. Le gel des avoirs russes en 2022 a fait office de réveil brutal : quand tes réserves peuvent être confisquées d’un clic, mieux vaut avoir quelques lingots sous la main.
Reste la vraie question : pourquoi les investisseurs se ruent sur un métal qui ne produit rien, ne verse aucun dividende et coûte cher à stocker ? Le dollar tangue. Trump tente de virer une gouverneure de la Fed. La dette publique américaine dépasse les 36T $. La demande de bijoux s’écroule parce que plus personne n’a les moyens de s’offrir une alliance. L’or n’est pas un investissement. C’est un thermomètre de la défiance. Et en ce moment, la fièvre monte. Les analystes qui prédisent 5000 $ ou 6000 $ ne font pas de la finance. Ils font du diagnostic.
Quant au reste de l’actu, je te fais ça en bref.
🗞️ À la une
🇫🇷 Chèque et mat. Pour Gérard Larcher, le budget 2026 est si mauvais qu’il propose de l’éjecter d’entrée : le Sénat prévoit une question préalable pour éviter tout examen. Prochain arrêt : 49.3. (France Info)
🇫🇷 Qui veut gagner des ministres ? Sébastien Lecornu prépare un remaniement après le budget : trop de ministres inconnus ou candidats, la valse approche à Matignon. (France Info)
🇫🇷 Faites vos jeux. Le Sénat vide la loi sur l’aide à mourir de son contenu, refusant toute ouverture vers l’euthanasie ou le suicide assisté. L’Assemblée nationale aura le dernier mot, suspense garanti jusqu’à l’été. (Le Monde)
🇫🇷 Hold-Up ! En 2025, la justice française a saisi 1,4G€ auprès de délinquants, soit +7% en un an. Les coffres de l’État se remplissent, mais les confiscations fondent. (France Info)
🇫🇷 Lettres sans frontières. L’écrivain franco-algérien Boualem Sansal, tout juste gracié après un an de prison, vise l’Académie française. Élection décisive ce jeudi. (Ouest-France)
🇩🇪 Ocean’s Ruhr. Un hold-up de 100M€ dans une petite caisse d’épargne à Gelsenkirchen fait trembler toute l’Allemagne, façon blockbuster inédit sous sapin. (Le Monde)
🇩🇰 Frozen. Emmanuel Macron dégaine le groenlandais pour soutenir l’île face aux ambitions de Trump, rappelant que le Groenland n’est « ni à vendre, ni à prendre ». (Le Figaro)
🇬🇧 Sister Act. Dame Sarah Mullally devient la première femme archevêque de Canterbury et promet de dénoncer la misogynie là où elle la croise, soutenue par les fidèles mais scrutée sur son bilan. (BBC)
🇺🇸 Mission Consulat. Un agent de l’immigration US (ICE) 🇺🇸 a tenté d’entrer dans le consulat d’Équateur à Minneapolis ; Quito proteste et réclame des excuses officielles. (Boursier)
🇺🇸 Enquête exclusive. L’administration Trump est accusée d’avoir court-circuité les investigations sur la mort de deux manifestants anti-ICE à Minneapolis, en écartant la police locale et en verrouillant les preuves. Ambiance justice à huis clos. (France Info)
🇺🇸 Georgia on My Mind. Nouvelle perquisition du FBI à Atlanta : les bulletins de Fulton partent en vadrouille, l’ombre de 2020 plane toujours sur le scrutin. (Le Temps) 🔒
🏦 Économie
🇫🇷 Trou Story. Le déficit de la Sécu 2026 prévu à 19,4 milliards d’euros, mais la note du Haut Conseil s’inquiète déjà des futurs coups de pelle. (Le Parisien) 🔒
🇫🇷 PERdition fiscale. Coup de chaud sur les Plans d’épargne retraite : hausse de CSG, fin de la déduction après 70 ans, mais report des plafonds allongé. Le fisc n’a pas dit son dernier mot. (Boursier)
🇫🇷 French Laundrette. Nouveau record : 1,17 million d’entreprises créées en 2025 selon l’Insee, grâce à la ruée vers la microentreprise. L’entrepreneuriat, ça essore sec. (Le Journal des Entreprises) 🔒
🇫🇷 Baby Blues. Laits pour nourrissons contaminés à la toxine : industriels et autorités jouent l’apaisement, mais la gestion de crise fait grincer des biberons. (Le Monde)
🇫🇷 Six feet under. Sébastien Lecornu enterre la réforme de l’assurance-chômage promise pour 2025, sacrifiant plusieurs milliards d’économies sur l’autel du recul politique. (Le Figaro)
🇪🇺 Eurotrip. Villeroy de Galhau (Banque de France) prévient : l’euro fort face au dollar pourrait peser sur les décisions de taux de la BCE dans les prochains mois. (Wall Street Journal) 🔒
🇬🇧 Crash Test. Coup de frein historique pour l’industrie automobile britannique : 2025 marque le plus faible nombre de véhicules produits depuis 73 ans, Brexit et cyberpépins inclus. (BBC)
🇨🇭 Swiss Bliss. Considéré comme le dernier havre fiable, le franc suisse s’envole et met la BNS sous une pression digne d’un sommet alpin. (Financial Times) 🔒
🇺🇸 Paywall Street. Le cofondateur de Google 🇺🇸 arrose 20M$ sur “Building a Better California” : de quoi défendre l’immobilier… et repousser la taxe à milliardaires qui menace son portefeuille XXL. (New York Times) 🔒
🇨🇳 Chinatown. À Ningbo, le port bat des records d’export, mais la vie locale s’enfonce : immobilier en ruine, restos déserts, habitants à sec et colère qui gronde. (New York Times) 🔒
🏢 Brick & mortar
🇫🇷 Zen Attitude. Iroko Zen 🇫🇷 maintient son cap de SCPI à haut rendement : 7,14% en 2025, performance globale de 8,13%, et la régularité en mantra depuis cinq ans. (Boursier)
🔗 Sur les chaînes
🇺🇸 Goldfinger. Coup de maître pour Tether 🇺🇸 : sa réserve d’or explose de 5G$ grâce à la flambée du métal jaune. Plus fort que 007, la crypto s’invite dans les coffres-forts. (Financial Times) 🔒
🇺🇸 House of Coins. Les poids lourds du secteur crypto US remplissent les coffres pour influencer le Congrès, histoire de miner le scrutin à coups de dollars. (Financial Times) 🔒
🌍 Breaking Badlands. Les flux illicites de crypto ont explosé à 158G$ en 2025, un record mondial qui fait passer Breaking Bad pour un club de philatélistes. (Financial Times) 🔒
💱 À la cote
🇫🇷 Coup du sombrero. Ligue1+ décroche (presque) les droits complets du Mondial 2026 : 104 matchs pour chauffer ses abonnés tout l’été, hors-jeu pour be. (Le Figaro)
🇫🇷 Fast & Furious. Stellantis France compte casser les prix sur ses voitures neuves dès 2026 pour regagner du volume, quitte à faire crisser la marge arrière. (Boursier)
🇫🇷 Game Over. Ubisoft 🇫🇷 prépare l’accueil d’Yves Guillemot à Paris avec une grève bien scriptée, histoire de montrer au boss qui tient vraiment la manette. (Le Figaro)
🇩🇪 Bank Job. 30 enquêteurs du BKA débarquent chez Deutsche Bank 🇩🇪, soupçonnée de blanchiment via des sociétés connectées à Abramovitch. L’oligarque nie en bloc. (Spiegel)
🇳🇱 Dutch Touch. L’IA fait chauffer les circuits : ASML 🇳🇱 affiche des commandes records et propulse sa valorisation au-dessus des 500G$, histoire de rappeler qui tient la baguette en Europe. (Wall Street Journal) 🔒
🇺🇸 AI Will Rock You. Microsoft 🇺🇸 annonce un bond massif de ses profits (+7,6G$), porté par la croissance fulgurante de OpenAI 🇺🇸. Les robots font le boulot, Redmond encaisse. (TechCrunch)
🇺🇸 American (EV) Pie. Le gâteau Tesla 🇺🇸 rétrécit : profit -46%, ventes en baisse, mais Musk continue de faire le show à Washington. (TechCrunch)
🇨🇳 Chips Ahoy! Pékin autorise ByteDance 🇨🇳, Alibaba 🇨🇳 et Tencent 🇨🇳 à acheter les précieuses puces H200 de Nvidia 🇺🇸, en serrant la vis sur les conditions. La tech chinoise respire, Washington grince. (Boursier)
🇰🇷 Gangnam Chip. Samsung 🇰🇷 flambe avec un bénéfice net en hausse de 31% pour 2025, porté par la folie IA et la ruée mondiale sur la mémoire vive. (Le Figaro)
🌍 Metallica. Les groupes miniers surfent sur la hausse des métaux et ajoutent collectivement 500G$ à leur capitalisation, riffs de fortune garantis pour les actionnaires. (Financial Times) 🔒
🛎️ Les Bigdils (M&A)
Groupe Perret 🇫🇷 entre en négociation exclusive pour acquérir Soufflet Vigne 🇫🇷, pôle Sud-Est, qui emploie une quarantaine de salariés.
Gide 🇫🇷 acquiert De Angelis Bat-IR 🇫🇷, une société niçoise spécialisée dans les chantiers patrimoniaux, réalisant plus de 8M€ de chiffre d’affaires.
Adomos 🇫🇷 finalise l’acquisition de SLS Data 🇫🇷, spécialiste du data marketing, dans le cadre d’un accord entièrement en numéraire.
Emosia 🇫🇷 acquiert Culti 🇮🇹 pour 45,8M€, une société spécialisée dans les produits parfumants, basée à Milan.
LMC Services 🇫🇷 reprend Nickel Star 🇫🇷, une société de propreté, pour renforcer son maillage territorial.
Galeries Lafayette 🇫🇷 finalise la cession des murs du BHV à Brookfield Asset Management 🇨🇦 après des mois de turbulences.
Bain Capital 🇺🇸 acquiert APP Jet Center 🇺🇸, un opérateur FBO avec cinq emplacements aux États-Unis, marquant son entrée dans le secteur des services aéroportuaires.
🧳 Non coté & VC
🇫🇷 Métro, Piechaczyk, Dodo. L’ex-patron de RTE hérite des clés de la RATP, avec pour mission : sécuriser les rames et gérer la montée de la concurrence. (Le Figaro)
🇫🇷 Crawl Fiction. Les marques françaises peaufinent leurs sites pour séduire ChatGPT et consorts, histoire de rester visibles dans la jungle des IA – humains non prioritaires. (Le Monde)
🇫🇷 Plaques tournantes. EverEver, jeune pousse du Morbihan, tente la reprise de Brandt à Vendôme pour relancer la production et sauver le savoir-faire made in France. (Le Figaro)
🇨🇭 Swiss Knife Fight. Le géant Partners Group 🇨🇭 affronte une vague de rachats et la concurrence féroce de mastodontes US, alors qu’il perd son avance historique sur le marché des particuliers. (Financial Times) 🔒
🇺🇸 Smallville. La startup Arcee AI 🇺🇸 (30 employés, 20M$) sort Trinity, un LLM open source de 400 milliards de paramètres, défiant frontalement le Llama de Meta 🇺🇸 – et promet de ne jamais refermer le code. (TechCrunch)
🇺🇸 Moneyball. Malgré la pluie de dollars, Hugging Face 🇺🇸 dit non à Nvidia 🇺🇸 : priorité à l’ouverture, pas aux valuations qui font tourner la tête. (Financial Times) 🔒
🇯🇵 AI Need Is Love. Masayoshi Son range la prudence au placard : SoftBank 🇯🇵 prépare un nouveau pari de 30G$ sur OpenAI 🇺🇸, quitte à faire peur aux agences de notation. (Financial Times) 🔒
Les levées de fonds
Waabi 🇨🇦 (Mobilité) : 750M$ (Uber, G2 Venture Partners, Khosla Ventures, Porsche, Volvo) - Valo : 3G$
Genspark 🇺🇸 (IA) : 300M$
Cellares 🇺🇸 (Santé) : 257M$ (BlackRock, Eclipse, T. Rowe Price Investment Management, Baillie Gifford, Duquesne Family Office, Intuitive Ventures, EDBI, Gates Frontier) - Valo : 612M$
PaleBlueDot AI 🇺🇸 (IA) : 150M$ (B Capital) - Valo : 1G$
Snout 🇺🇸 (Santé) : 110M$ (Clear Haven Capital Management, Footwork, Pear, Bread and Butter Ventures, Restive Ventures)
EPG 🇸🇬 (Datacenter) : 100M$ (Forebright, Silicon Peak, GL Ventures, NRL Capital, YF Capital, Rockets Capital)
Factify 🇮🇱 (Document) : 73M$ (Valley Capital Partners, John Giannandrea, Ken Moelis, Peter Brown)
Gyde 🇺🇸 (Assurance) : 60M$ (Lightspeed, Optum Ventures, Crystal Venture Partners, Virtue, MVP Ventures)
Sensorion 🇫🇷 (Santé) : 60M€ (Sanofi, Redmile Group, Artal, Sofinnova Partners, Cormorant Asset Management, Coastlands Capital, Sphera Healthcare)
Eliyan 🇺🇸 (Technologie) : 50M$ (AMD, Arm, Coherent, Meta, Samsung Catalyst Fund, Intel Capital)
Outtake 🇺🇸 (Cybersécurité) : 40M$ (Iconiq, Satya Nadella, Bill Ackman)
Adaptive6 🇺🇸 (Cybersécurité) : 28M$ (U.S. Venture Partners, New Era Capital Partners, Forgepoint Capital, Pitango VC, Vertex Ventures) - Valo : 44M$
Slice Global Equity 🇺🇸 (Fintech) : 25M$ (Insight Partners, Fenwick, Cooley LLP, TLV Partners, R-Squared Ventures, Jibe Ventures) - Valo : 32M$
Sunlib 🇫🇷 (Énergie) : 25M€ (Épopée Gestion) - Valo : nc
Slice Global Equity 🇺🇸 (Fintech) : 25M$ (Insight Partners, Fenwick and Cooley LLP, TLV Partners, R-Squared Ventures, Jibe Ventures) - Valo : 32M$
Checkbox 🇺🇸 (Legaltech) : 23M$ (Touring Capital, Peak XV, Conductive Ventures, Tidal Ventures, Five V Capital)
BoldVoice 🇺🇸 (AI) : 21M$ (Matrix, Flybridge, Xfund, Corazon Capital, Alumni Ventures, Umami Capital, Y Combinator)
Crani Therapeutics 🇺🇸 (Santé) : 20M$ (Investisseurs privés, État du Maryland) - Valo : 40M$
Datatruck 🇺🇸 (Mobilité) : 12M$
Mesh Security 🇺🇸 (Cybersécurité) : 12M$ (Lobby Capital, S Ventures, Bright Pixel Capital)
Datatruck 🇺🇸 (Mobilité) : 12M$
Limy 🇺🇸 (Technologie) : 10M$ (Flybridge, a16z speedrun, Axiom, Clarim, Communitas, JRV, AnD)
Origin 🇺🇸 (Santé) : 10M$ (SJF Ventures, Blue Venture Fund, Gratitude Railroad, California Infrastructure and Economic Development Bank)
Curate Technologies 🇺🇸 (Hospitality) : 10M$ (K5 Global)
Lassen Peak 🇺🇸 (Sécurité) : 10M$ (Structural Capital, AI Capital Partners, Lauder Partners, LionCrest Ventures, Madrona Ventures, Octave Ventures, Axon Enterprises)
Limy 🇺🇸 (Technologie) : 10M$ (Flybridge, a16z speedrun, Axiom, Clarim, Communitas, JRV, AnD)
AON3D 🇨🇦 (Additive Manufacturing) : 10M$ (Cycle Capital, Desjardins Capital, SineWave Ventures, IronGate Capital Advisors, Starship Ventures, EDC Capital)
Lassen Peak 🇺🇸 (Technologie) : 10M$ (Structural Capital, AI Capital Partners, Lauder Partners, LionCrest Ventures, Madrona Ventures, Octave Ventures)
Stellular Bio 🇺🇸 (Santé) : 10M€ (Ziff Capital Partners, Cockrell Interests)
SpotDraft 🇺🇸 (Legal Tech) : 8M$
Elysium Therapeutics 🇺🇸 (Santé) : 7.5M$
Emobi 🇺🇸 (Mobilité) : 3.4M$ (Florida Funders, Aves Ventures, Collaborative Fund, Gaingels, Gener8tor, Goodwater Capital, Oasis Capital, OneSixOne Ventures, Ride Wave Ventures, Y Combinator)
Lucend 🇺🇸 (AI) : 3.3M$ (Remarkable Ventures Climate, Mitsubishi Electric Innovation Fund, New Climate Ventures, Avesta, Stepchange, 4impact capital)
Nerd Apply 🇺🇸 (Éducation) : 3.2M$ (Riverpark Ventures, Alumni Ventures, 1.61 Ventures, Gokul Rajaram, David Krane, Jeff Crowe, Chris Moore)
Scholé AI 🇨🇭 (EdTech) : 3M$ (ACE Ventures, The House Fund, FundF)
Oro 🇺🇸 (Fintech) : 3M$ (Slauson & Co., Northwestern Mutual Future Ventures, Bronze Valley)
OpenAI 🇺🇸 (IA) : 40G$ (Nvidia, Amazon, Microsoft) - En cours
Hopteo 🇫🇷 (Éducation) : 300 000€
Du côté des fonds
Equality Asset Management 🇺🇸 : 575M$ (EAM Fund II, fonds de capital-investissement pour logiciels)
LBP AM European Private Markets 🇫🇷 : 500M€ (LBPAM Infrastructure Debt Climate Impact Fund, fonds de dette infrastructure à impact climatique)
Voyager Ventures 🇺🇸 : 275M$ (2e fonds d’investissement en technologies énergétiques et industrielles)
Daphni 🇫🇷 : 260M€
B2venture 🇨🇭 : 150M€ (5e fonds, deeptech, en levée)
🔔IPO
SpaceX 🇺🇸 (Aérospatial) : envisage une IPO en juin 2026 pour lever jusqu’à 50B$, visant une valorisation de 1.500B$. Le jour de l’anniversaire d’Elon Musk.
PicPay 🇧🇷 (Fintech) : a levé 434M$ lors de son IPO à New York, valorisant l’entreprise à 2,5B$.
🧳Dette
Biophytis 🇫🇷 : sécurise 20M$ pour le lancement de sa Phase 3 dans la sarcopénie avec une joint-venture en Asie.
Sensorion 🇫🇷 : annonce un financement de 60M€ incluant 20M€ d’investissement stratégique de Sanofi.
Opportunity Finance Network (OFN) 🇺🇸 : clôture d’une émission d’obligations de 100M$ pour soutenir 22Beacon dans la construction d’écoles charter.
Jupiter Power 🇺🇸 : levée de 500M$ pour un prêt vert renouvelable senior sécurisé, pour soutenir l’expansion de son portefeuille.
❌ Plantage
Lucibel 🇫🇷 : la société a ouvert une procédure de redressement judiciaire pour sa filiale Lucibelle Paris, acceptée par le Tribunal de commerce de Rouen le 27 janvier 2026.
Marron TP 🇫🇷 : la PME de travaux publics, fondée en 2006, est placée en redressement judiciaire après des pertes de 4,81M€ en 2024.
Amazon 🇺🇸 : le géant technologique a confirmé des coupes de 16 000 postes, suite à un email envoyé par erreur, annonçant une réduction des effectifs pour “renforcer l’entreprise”.
⏰ Et pour quelques minutes de plus…
🇫🇷 Paris Match. Charles Kushner, le nouveau visage de la diplomatie trumpiste à Paris, accuse la France d’inaction face à l’antisémitisme, tout en snobant le Quai d’Orsay. (Le Monde)
🇫🇷 Musée In Black. Le Sénat vote une loi-cadre pour rendre des biens coloniaux à l’Algérie, au Mali ou au Bénin : clap de fin pour le “fait du prince”. (Le Monde)
🇰🇪 Full Metal Nairobi. Des familles kényanes découvrent que leurs enfants, partis pour un « emploi sûr » en Russie, ont été envoyés au front et parfois tués, laissant l’angoisse et la colère à la maison. (Le Monde)
